第二，非農數據對金價的影響可以用一句話來概括。在趨勢面前，非農數據幾乎無法影響黃金的整體上漲趨勢。一般來說，非農報告對黃金的影響非常劇烈，但這種影響并不總是傳導到黃金上。在其他明顯的情況下，非農報告有時對黃金沒有太大影響。
2019年11月非農數據對黃金有什么影響，該如何操作？
觀點放在前面，今天晚上公布的非農數據可能會利好黃金，不過期望不要太大。我在專欄中對于黃金的價格走勢有詳細分析，這里簡述觀點。從七月以來，美聯儲不斷的在重復不會繼續降息的情況下，連續降息了三次，這些操作可以認為是美聯儲對于不斷下行的經濟形勢的反饋。因為從7月以來，美國的經濟形勢是不斷下滑的。但是從失業率上并沒有一個非常明顯的顯示，這是因為失業率是一個相對滯后的數據，所以不會在衰退開始的前期出現很明顯的變化。
我們從八月就可以看到每周的初領失業金人數已經高于平均水平，這個因素一般來說領先于失業率的拐點出現，會導致三個月的時間之后失業率產生變化，那么我們就可以看到在11月份非農失業率會出現一個拐點。不過今晚公布的數據是10月份的失業率，這個拐點的情況可能不夠明顯。我認為今天晚上就業的情況可能會有一個下滑，利好黃金，但是不要認為這個利好的程度會有多大。
非農就業數據超預期，黃金出現下跌，會影響后期走勢嗎？
非農不會影響黃金中期上漲趨勢，邏輯如下1，全球負利率盛行，黃金作為保值資產的作用更加突出2，全球央行購金潮還在持續，此前中國銀行為首的央行連續10個月購買黃金，并未拋售3，美股高高在上，連續10多年牛市，存在回調預期，回調就是買黃金對沖的好時機4，明年是大選年，數據顯示，近15年來大選年黃金都是上漲的下面進行詳細的闡述。
全球負利率盛行，黃金作為保值資產的作用更加突出如今歐洲日本都實施了負利率，美國也想搞，但是美聯儲還沒打算搞。在全球債務規模越來越高的今天，如何才能還債？靠財政結余已經是鏡花水月，永不可及的事情。既然無法還清債務，那就只能靠通脹和降低利率來縮小債務規模。所以歐洲和日本這兩個債務危機嚴重的難兄難弟，早早祭出了負利率的大殺器。
這對黃金而言，就是最大的利好基本面。全球央行購金潮還在持續，此前中國銀行為首的央行連續10個月購買黃金，并未拋售截止今年10月份，中國央行已經連續10個月購買了黃金，最近兩個月沒有買，但也沒有拋，應該是因為美聯儲降息預期不強了，暫緩購金。但是長期來看，央行才是黃金市場的最大買家，如果負利率趨勢越來越明顯，通脹容忍度越來越高，比如美聯儲最近就計劃調高2%的這個紅線，那黃金的保值屬性就會更加的突出了。
美股高高在上，連續10多年牛市，存在回調預期，回調就是買黃金對沖的好時機高盛的最新報告認為，把一部分常規債券改成黃金的理由前所未有的強烈，高盛分析師Sabine Schels在報告中表示，我們仍然預計黃金有上漲空間，因為對進入周期后期的擔憂，以及不確定性上升，都可能會支撐以黃金為防御性資產的投資需求。
不僅僅是高盛，很多大投行都對黃金有了興趣，雖然短期也有過反復，比如上周就有大摩看空黃金，但也是短期看空。長期看多的邏輯依然是非常堅定的。明年是大選年，數據顯示，近15年來大選年黃金都是上漲的這個是近15年的一個數據，明年又是大選年，如果繼續上，那就意味著16年里的4個大選周期黃金都是上漲的。綜上所述，在不確定性大大提升的宏觀環境下，在一輪大的債務周期末尾，在一個黑天鵝可能隨時起飛的當下，黃金作為避險和保值工具，將會更加的閃耀。
如果美國非農數據利空黃金，黃金會回調么，或者走平？
即使本周非農數據繼續強勢利空黃金，黃金回調的可能性依然很小，最壞的結果是9月中旬前趨平的降息。這種不可阻擋的趨勢性上漲被稱為周期性上漲，很難被短期信息或機構操作打斷。黃金的一個上漲趨勢和黃金歷史走勢的周期性觀察，可以發現，金本位被放棄后，黃金價格呈現出明顯的周期性波動，波峰之后是波谷，上漲周期之后是下跌周期。
